【市场聚焦】碳酸锂:悲观情绪蔓延  第1张

来源:中粮期货研究中心

摘要

7月以来,碳酸锂延续跌势,主力合约LC2411最低跌至86450,未破前低位置,但18日尾盘跟随出现低位反抽,收跌0.06%,有望结束连续下跌趋势,开启新震荡区间。碳酸锂现货价格继续走低,SMM电池级碳酸锂指数低至86164元/吨,周度跌幅已达3.7%,基差恢复负值。

7月三元材料排产转好,磷酸铁锂排产持稳,碳酸锂产量过了释放高峰,或因原料倒挂、夏季检修,7月碳酸锂产量预计持平或微降,碳酸锂累库压力减弱,存在边际改善,但仍难在7月见到实质性去库。

7月以来,碳酸锂延续跌势,主力合约LC2411最低跌至86450,未破前低位置,但18日尾盘跟随出现低位反抽,收跌0.06%,有望结束连续下跌趋势,开启新震荡区间。碳酸锂现货价格继续走低,SMM电池级碳酸锂指数低至86164元/吨,周度跌幅已达3.71%,基差恢复负值。

近期,尽管现货价格继续下降,但成交相对疲软,正极厂的长协和客供量维持高位,市场仍有一定逢低买入需求。然而,碳酸锂的基本面改善有限,库存快速增加,各环节库存累积明显,对市场形成较大压力。

锂云母现货市场交易清淡,由于碳酸锂价格预期悲观,加之下游材料厂近期生产情况影响,该地区锂盐厂对锂云母的需求保持低迷。尽管江西的锂云母矿企仍有一定挺价意愿,部分矿企可能减产,这可能对锂云母价格形成一定支撑。锂辉石价格近期有明显走低,尽管海外矿企挺价意愿强,但因头部锂盐厂库存充足,权益矿比例提升,价格倒挂导致对锂辉石的采购意愿低,但在积极协商,锂辉石价格或许加速下行。

悲观情绪蔓延

7月16-18日,由有色金属工业协会锂业分会主办的“2024年中国锂业大会 第二届锂电新能源发展大会”在山东肥城召开,与碳酸锂上下游企业交流沟通下来,产业普遍持悲观态度,整理观点如下:

1、碳酸锂供大于求形成共识,但因自有矿占比提升,未有明显减产意愿,仍需要走价格下跌产能出清逻辑;

2、目前锂矿价格还是与碳酸锂和氢氧化锂价格挂钩的,但以目前澳矿价格,冶炼厂是没有钱赚的,算上资金成本,船期等,一吨可能亏损至1万元/吨。期货也没有给出很好的升水。

3、下游认为,客供量不减,价格难有像样的反弹,同时也担心客供量的突然减少,市场自由采购活跃起来,成为价格上涨的导火索;

4、市场对碳酸锂2024下半年的“底“很关注,目前的观点,认为还会继续下跌,一种看法的底可能在8.3万元/吨左右;另一种认为8月份会破8万元/吨。市场也有8月份看涨的声音,但前提也是要先跌下来,再有反弹。

5、沟通调研样本冶炼厂的库存压力并不大,长协执行情况很好,没有长协的锂盐厂库存基本都转化给了贸易商、期限商。

于是,市场出现了很有意思的现象:价格低的,品质好的冶炼厂碳酸锂仍是不好买的;市场上期限商报的现货又很多,客户询价少,难出,有些只能去注册仓单的情况。而下游对仓单所有试水,但对原有的使用习惯有些影响,在现货充足的i情况下,优先还是和有实力的冶炼厂协商采购。但仍有压价的行为,因为电池端客户原料计价折扣仍是9折,但因近期客供比例高而目前正极厂压力较小。

继续震荡寻底

综上所述,碳酸锂基本面没有明显好转,但有边际改善。需求端7月三元材料排产转好,磷酸铁锂排产持稳,碳酸锂产量过了释放高峰,或因原料倒挂、夏季检修,7月碳酸锂产量预计持平或微降,碳酸锂累库压力减弱,存在边际改善,但仍难在7月见到实质性去库。

反观去年三季度,虽有实打实的去库,也不影响价格流畅下跌。所以累库是一方面,绝对价格又是一方面,多方因素交织,碳酸锂还会继续震荡寻底,走一步看一步。重点关注上规模的冶炼厂减产和下游客供比例和量的变化。

风险提示:冶炼厂减产、新能源汽车产销量不及预期、出口限制落地

作者简介

曹姗姗

中粮期货研究院 资深研究员

交易咨询资格证号:Z0013588

余雅琨

中粮期货研究院 研究员

从业资格证号:F03120965