证券时报记者 余世鹏
今年6月13日，科创板迎来开板五周年。5年间，科创板总市值实现了从0元到5万亿元的大跨越。
统计数据显示，近4年科创板公司营收和净利润复合增长率均超过20%，新一代信息技术、高端装备、生物医药公司数量占比近八成。5年来，科创板公司股价虽波动明显，但最早一批布局科创板的基金，几乎都有不错的收益，累计收益最高达119%。
基金人士分析，科技创新有自身的周期和规律，科创板虽和成熟稳定板块的估值存在较大差别，但发展前景依然是星辰大海。
三大产业占比近八成
2019年6月13日，科创板在万众期待中正式开板。彼时，一系列配套交易政策和科创板基金等多方布局已提前就位。在多方合力之下，5年来科创板在公司数量、融资规模、科技成色、交易制度改革等方面均实现了长足发展。
同花顺iFinD数据显示，截至6月14日，科创板上市公司数量达到了586家,总市值超5万亿元。以2019年为基数，易方达基金指数研究部总经理庞亚平统计发现，科创板公司近4年的营收和净利润的复合增长率分别达到23.3%和24.4%。其中，新一代信息技术、高端装备、生物医药三大产业的公司数量占比近八成，2023年科创板公司整体研发投入达1500亿元，迭创新高。此外，还有一批科创板公司面向人工智能、基因技术、量子信息等未来产业积极布局。
“我们分析5年来科创板公司的收入和利润复合增长率发现，科技成色突出的公司大多来自医药生物和半导体领域。”创金合信科技成长基金经理周志敏对证券时报记者表示，设立科创板是为了促进科技与资本的深度融合，引领经济发展向创新驱动转型。从支持科技产业和公司发展角度来说，科创板这5年发展一定程度上实现了设立之初的预期。
从整体来看，科创板还成了资本市场多层次建设的重要力量。南方科技创新基金经理王博对证券时报记者称，随着科创板的运作日渐成熟，中国特色资本市场的生态体系持续完善。目前，多层次资本市场体系由“沪市主板+科创板”“深市主板+创业板”、北交所、新三板及区域性股权交易中心等组成。这些市场实施以信息披露为核心的注册制，服务实体经济的能力大幅增强。
首批基金取得显著回报
资本市场的核心作用在于企业价值发现，这首先需要充分竞争、持续活跃的市场交易，以及完善配套的交易制度来实现。从这个基础维度看，科创板5年的发展不乏亮点。
庞亚平对证券时报记者表示，5年来科创板围绕支持硬科技企业融资，不仅形成了从发行上市到交易退市的一系列制度，还构建起覆盖宽基、行业主题与风格策略的指数基金产品体系。自开板以来，科创板专业机构投资者活跃账户数持续增加，截至2023年末超过7万户，同比增长30%。
从阶段性走势来看，王博将科创板5年的行情划分为六个阶段，其中2019年至2020年上半年出现一轮快速上涨，在2020年下半年到2021年横盘震荡。科创板在2022年1月至10月出现一轮大幅回调，但从2022年10月起开始震荡反弹。从2022年底到2023年，科创板处于震荡调整期，2024年以来开启N形反弹，整体波动较大。
在这过程中，首批成立的7只科创主题基金，跑出了亮眼成绩。7只基金普遍成立于2019年4月底或5月初，是科创板开板前就已推出的“种子基金”。截至2024年6月14日，7只基金成立以来均实现了两位数收益。其中，易方达科技创新累计收益超119%，是唯一一只收益翻番的科创主题基金。嘉实科技创新混合累计收益为82.6%，南方科技创新、汇添富科技创新的累计收益均超过70%。工银科技创新、富国科技创新和华夏科技创新，成立以来的收益率分别为30.45%、25.35%、16.53%。
此外，科创板开板以来，布局的基金公司和基金产品类型陆续增加，除了大型头部公募，中小公募也持续参与其中；产品方面，包含了从3个月到3年的定开产品以及跟踪相关指数的ETF。但由于投资策略和持仓个股等方面差异，这些基金之间业绩分化较为明显，既有回报显著的，也有亏损达两位数的产品。
长期看依然是星辰大海
股价表现是科创板运行的结果，深层原因是底层产业周期变化，这些变化又构成了把脉未来投资机会的重要依据。
周志敏表示，整体上看，科创板公司近5年股价起落幅度较大，这与产业发展周期、市场预期变化有关系。科创板当前或处于产业周期和预期偏冷阶段，会让部分投资者体感较差，但长期来看前景依然是星辰大海。“科创板发展会受到科技行业自身规律影响。科技创新既意味着未来巨大空间，也包含着发展路径曲折迂回甚至动荡的可能性。从这点来讲，科技股估值与成熟稳定板块的估值，天然就有差别。这要求上市企业充分考虑科技行业规律，也要引导投资者承担起投资责任意识，采取针对性的投资策略和方法”。
“从历史规律看，大约每10年会有一个科技创新周期，一般会分为三个发展阶段：硬件创新、媒介迁移、商业模式变革，即‘硬三年，软三年，商业模式再三年’。”嘉实基金大科技研究总监王贵重对证券时报记者表示，目前的科技持续趋势是以AI（人工智能）为核心的软硬件，投资整体架构分为底层基础设施、芯片层、服务器层、云层、大模型、专用模型，以及各行业应用，目前看好的环节依然是AI应用。
在具体投资布局上，国泰基金表示，随着全球市场供给端减产力度加大，以及需求继续缓慢复苏，半导体芯片周期有望逐步走出底部。下半年将有众多重磅AI手机、AI电脑发布，电子行业三季度迎来需求旺季，库存逐渐降至合理水平，产业链有望迎来较好的拉货机会。
“AI手机会带来操作系统全面竞赛，对芯片和内存有更高的配置需求。”中欧中证芯片产业指数基金经理宋巍巍表示，随着人工智能技术飞速发展，手机制造已在加快布局以抢占AI手机高地。
宋巍巍强调，只有和操作系统深度结合才能称为AI手机。另外大模型运行时需驻留在内存中，处理生成式AI任务涉及海量数据(603138)搬运，对内存和闪存的容量和性能有着更高要求。“这两点创新将会带来新的换机周期，相关数据显示，预计2027年AI手机出货量将达到5.22亿部，渗透率将达到40%。”宋巍巍说。
