2024.5.27
今天A股迎来反弹，上证指数收涨1.14%报3124.04点，创业板指涨0.68%。市场成交额7785.5亿元。行业板块方面，电子、煤炭、交运领涨，建材、房地产下跌。全市场近3400只个股上涨。
早上国家统计局发布的数据显示，2024年1至4月，中国全国规模以上工业企业累计实现利润总额为20946.9亿元，同比增长4.3%。
4月份单月数据显示，规模以上工业企业的利润同比增长4.0%，此前3月同比下降3.5%。随着市场需求持续恢复，工业生产增长加快，产品出厂价格降幅收窄，产销衔接水平提升，共同推动企业营收改善。整体来看，国内经济仍处在企稳修复的趋势中。
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今天半导体芯片产业链迎来全面爆发，主要是由于消息面，国家大基金三期正式成立。此前路透社于2023年9月5日报道称大基金三期正在筹备，计划融资约3000亿元。本次根据天眼查信息，国家大基金三期（国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司）于5月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币。
来源：天眼查
大基金一期在2014年9月设立，注册资本987亿元，撬动社会资金超5000亿元，地方子基金规模超3000亿元；大基金二期于2019年10月落地，注册资本2041亿元，撬动近6000亿元规模的社会资金。
大基金三期注册资本达3440亿元人民币，超过前两期之和，通过地方政府、社会资本、企业自身现金流和银团信贷的多轮杠杆，有望撬动超过1万亿的投资额，按照5年投资周期，预估每年投入到先进集成电路制造环节的资金量有望达到2000亿元。
从投向上来看，大基金一期投资以制造、设计为主线，制造、设计领域占比分别为67%和17%。大基金二期除了继续支持晶圆制造外，还向设备、材料等环节倾斜，包括在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局企业保持高强度持续支持，加快开展光刻机等核心设备投资布局。
大基金等国内各项政策支持下，目前半导体芯片主要设备、材料、软件和基础晶圆厂生态已经初步形成，未来大基金三期的主要投资方向可能主要面向先进晶圆制造、先进封装和卡脖子设备、材料等。另外，随着人工智能大模型快速发展，算力芯片和存储芯片也可能成为支持重点。
总体来说，随着全球市场供需格局改善，半导体芯片周期逐步走出底部。而大基金加持下国产替代将会显著加速，可以关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）的投资机会。
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旺季行情预期和高股息逻辑下，煤炭板块今天也迎来大涨。上周国网能源研究院发布《中国电力供需分析报告2024》，预测2024年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，同比+6.5%左右。
同时国网能源研究院预计迎峰度夏期间，全国大部分地区气温较常年同期偏高，极端天气气候事件偏多。除此之外，中电联预计，2024年全国统调最高用电负荷将达到14.5亿千瓦，同比+7.4%。
去年6-10月，秦皇岛港口5500大卡动力煤最高价格为1023元/吨；当前煤炭行业供给、库存均低于2023年同期，预计本轮季节性上涨最高点有望突破1000元/吨。后续夏季用电高峰来临，可以持续关注电厂日耗及煤价变化情况。
市场震荡行情中，依然可以关注高股息煤炭板块的投资机会。目前中证煤炭指数股息率6.64%，在国内低利率环境持续的情况下，煤炭板块进可攻、退可守，配置价值依然值得重视，可以关注煤炭ETF（515220）以及重仓煤炭行业的红利国企ETF（510720）等。
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除上述板块外，今天上涨1.94%的交运ETF（561320）中同样含有部分高股息成分股，这也是板块年初以来上涨超14%的原因之一。
来源：Wind
消息面上，近日12306官网发布调价公告称，2024年6月15日起，京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段和杭深铁路杭甬段4条热门高铁线路票价拟涨，涨幅最高达20%。此次提价有望打开高铁的盈利上行空间，以公用事业为代表的红利资产或将迎来价值重塑。
航运方面，近期多条航线运力紧张，集运价格整体推涨。上周，宁波出口集装箱运价指数环比上涨7.4%，21条航线中有20条航线运价指数上涨。红海地缘冲突短期内难以结束，对航运板块的影响或将持续。根据国家邮政局数据，2024年1-4月快递业务量累计完成508.1亿件，同比增长24.5%。2024年以来件量表现高于预期，行业保持较快增长，叠加快递新规等政策发布，加速推动行业进入高质量发展阶段。
今年暑运，旅客长线出境游意愿依旧高涨。预计在各地中高考结束后，民航市场将逐步迎来今年的暑运旺季，届时国内及国际出游需求将进一步回升。中长期看行业恢复趋势向好，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利用率有望持续上行，叠加票价市场化改革利好，航空公司的业绩表现有望持续改善。可以关注交运ETF（561320）的投资机会。
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黄金股票ETF（517400）今日上涨1.87%。据最新数据，美国4月CPI环比0.3%，同比3.4%，分别低于前值的0.4%和3.5%。核心CPI同比增3.6%，持平预期，低于前值的3.8%。4月美国通胀重回降温趋势，叠加4月美国失业率上升，经济数据走弱，实际利率对于金价的驱动预计将重新加强。
近期黄金价格的回调，大概率反映的是美联储降息预期延后造成的冲击。降息节奏有一定波折，但年内降息仍是大概率事件， 大方向上宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变。前期金价调整或已逐步结束，后续如美联储降息，将对黄金价格构成支撑。在降息预期之外，受地缘政治风险等因素影响，后市黄金价格或将维持震荡向上走势。
全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有望上行。另外，在全球去美元化趋势显现以及美联储频繁调整货币政策的背景下，黄金作为传统的避险资产和价值储存手段，其需求有望持续增加。可以考虑逢低布局黄金基金ETF（518800），对于风险偏好更高的小伙伴，可以关注黄金股票ETF（517400），相对来说弹性更大。特约作者：国泰基金
