天风国际分析师郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息,指出微软(MSFT.US)目前是全球最大的GB200客户,Q4订单激增3-4倍,订单量超过其他所有云服务商的总和。

结论

微软对GB200的需求量超出其他云服务提供商的总订单量,2024年第四季度的订单显著增加了3到4倍。

郭明錤:微软Q4 GB200订单量激增3-4倍,超过所有其他云服务商总和  第1张

微软的GB200关键组件供应商计划于2024年第四季度开始大规模生产和出货,这将比其他云服务提供商更早地促进其供应链表现。

关键组件供应商的收入确认时间将早于组装供应商,因为关键组件将无论组装供应商是否能满足微软2024年第四季度的需求而出货。

行业调查和更新

Blackwell芯片的产能扩张预计在2024年第四季度初启动。考虑到良品率和测试效率,预计2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间,预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%,达到50万到55万块。

目前,微软是采购GB200最为积极的客户。除了原定用于测试的2024年第四季度GB200 NVL36订单外,微软最近计划在英伟达DGX GB200 NVL72(也称为参考设计)进入大规模生产(2025年第二季度中期)之前,获得定制的GB200 NVL72单元。

微软在2024年第四季度的GB200订单量已从之前的300-500个机柜(主要为NVL36)激增至约1400-1500个机柜,其中约70%为NVL72。后续订单将主要集中在NVL72。

郭明錤:微软Q4 GB200订单量激增3-4倍,超过所有其他云服务商总和  第2张

无论唯一组装商富士康的产能是否能满足微软2024年第四季度的GB200需求,微软最近已与关键组件供应商讨论了2024年第四季度产能扩展(约为原产能的1.5到2倍或更多),并准备提前备货。

根据对两大GB200组装供应商富士康和广达的调查,微软的GB200订单目前似乎超过了其他云服务提供商的总订单。

微软计划优先在低温数据中心(如美国华盛顿州、加拿大魁北克市、芬兰赫尔辛基等)部署GB200,以主动缓解因冷却系统优化时间不足可能带来的潜在影响。

其他云服务提供商的订单,如亚马逊在2024年第四季度的300-400机柜GB200 NVL36订单,以及Meta专注于Ariel而非Bianca的架构,其订单量显著低于微软。这并不一定表明其他云服务提供商的保守态度,而是微软目前对GB200的需求显著高于其他云服务提供商。

本文转载自“华尔街见闻”,作者:潘凌飞