9月25日，银行股再度迎来大涨。根据Wind数据，郑州银行早盘即涨停，收涨10.06%。截至收盘，青农商行、浦发银行、紫金银行、贵阳银行、兰州银行等多家银收涨幅度超过4%。
多位受访的业内人士认为，央行宏观政策“组合拳”利好银行盈利和资产质量前景，有助于稳定银行净息差等。当前，银行板块估值低洼，叠加银行普遍高股息，这对于稳健价值型投资者仍有较强吸引力。
多家银行股连续两日上涨政策“组合拳”有利于息差稳定
银行股自前一日便已经集体上涨。而今日盘中银行股再度延续集体上涨行情。根据Wind数据，银行板块指数（882115.W）近两日均出现了较大幅度增长，两日涨幅达到6.1%。其中，郑州银行两日涨幅超过13%，浦发银行两日涨幅达到9.97%、青农商行、华夏银行、招商银行等多家银行两日涨幅超过8%。
此前一日，央行行长潘功胜在国新办发布会上公布了未来一段时间的多项货币政策，包括降息、降准，调整存量房贷利率和统一房贷首付比例，将出炉两项结构性货币政策支持资本市场发展。国家金融监督管理总局局长李云泽也指出，将注资大型银行、支持银行AIC投资股权，同时还将优化小微企业无还本续贷政策。
中金分析师林英奇认为，金融政策的组合拳体现出明确的稳增长、稳信心信号，并且在支持实体经济和资本市场的同时充分考虑了对银行息差和资产质量的影响，有助于在银行稳健经营的同时实现和实体经济的共生共荣。
“政策对大型银行的注资有助于保持信贷的稳定增长、提高对于风险的抵御能力。”林英奇表示，注资后对于每股分红的摊薄程度取决于银行利润能否增长超过股份增长，如果银行在更强的资本能力基础上促进实体经济改善、降低银行信用成本，对于每股分红的摊薄效应也有限。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华亦认为，央行出台降息、降准等一揽子政策组合拳。一方面，央行加大经济逆周期调节力度，对消费和投资起到有力提振作用，而增强经济复苏动能，将利好银行盈利和资产质量前景；另一方面，央行降息引导市场利率中枢下移，同时有利于稳定银行净息差。
针对中期风险本轮政策将有助于改善银行资产质量
业内人士普遍认为，本轮政策“组合拳”还有助于改善银行资产质量，尤其是在化解房地产市场风险方面，力度较大。
林英奇认为，总体而言，银行6-12个月内需要关注的三个中期风险点，即实体经济流动性和资产质量、房地产存量债务、居民早偿的问题，在本轮政策中都有针对性的应对，这将对银行基本面而言关键是观察一系列政策对于长期经济预期改善的实质作用。
针对房地产政策，央行不仅提出将下调存量房贷利率、统一首套房和二套房最低首付比例，还将延期房企存量融资展期、经营性物业贷政策，支持收购存量土地等。
中信首席经济学家明明表示，需求侧层面，在LPR下调的基础上压降存量房贷利率对基准利率的加点，将大幅改善购房者负债成本，减少提前还贷的压力；降低首付比有助于刺激地产需求修复。同时，供给侧层面，保障房再贷款支持力度抬升，而经营性物业再贷款、金融16条政策文件延期有助于改善房企的融资和经营环境，支持地产行业修复。
“近年来，银行部门经受住内外复杂经济环境影响，银行部门经营保持稳健，内部治理加快完善，资产负债结构持续优化，银行风控与经营质量稳步提升。”周茂华预计，国内经济呈现良好恢复态势，企业经营状况持续改善利好银行资产质量和盈利。
银行股估值依然低洼仍存估值修复行情
尽管银行股今年以来长势良好，但从市净率来看，在A股上市的42家银行均处于“破净”状态。其中，招商银行市净率最高，达到了0.9%，有21家银行的市净率低于0.6%。
周茂华认为，作为周期性行业之一的银行有望受益。而市场情绪持续回暖，市场对银行估值修复行情乐观。
“今年以来，银行板块累积不少涨幅，但我国经济处于复苏初期阶段，宏观政策仍保持支持力度。当前，企业盈利有望持续改善，而银行积极优化资产负债结构来稳定净息差，银行整体盈利与资产质量亦有望保持平稳。”周茂华进一步表示，当前银行板块估值仍然处于低洼状态、但又高股息，这对于稳健价值型投资者仍有较强吸引力。
中金公司在研报中建议，建议投资者选择股息较高、资产质量稳定的银行以及业绩存在边际改善潜力和融资诉求、股息率不低的银行。
