作 者丨舒晓婷
编 辑丨和佳
图 源丨图虫
近日，有印度政府消息人士透露，印度计划连续第二年延长食糖出口禁令。作为世界最大的甜味剂消费国，印度正努力应对甘蔗产量下降的前景。印度政府还考虑在11月开始的新销售季将乙醇采购价格提高5%以上。
该人士称，“在目前的作物情况下，没有糖出口的空间。在满足了当地的糖需求之后，我们的下一个重点是乙醇混合。我们需要更多的甘蔗来满足乙醇混合的目标。”
自2022年以来，印度食糖出口政策不断调整。最初，印度食糖出口限制从2022年6月1日至2022年10月31日执行，随后又延长了一年，至2023年10月31日。2023年10月18日，印度工商部对外贸易总局发布的报告称，印度食糖出口限制时间延长至2023年10月31日之后，政策持续多久视情况而定。
方正中期研究院农产品研究员张向军对21世纪经济报道记者称，2024年末，印度糖厂进入开榨高峰之后，如果食糖产量预期提升，不排除印度解禁食糖出口的可能。目前，全球糖市计价仍未包括印度放开出口限制的可能。如果印度允许出口食糖，则国际糖价会面临更大的供应压力。
大地期货软商品分析师赵晨雨对21世纪经济报道记者称，此前，市场预期印度偏后期出口或少量出口食糖的观点较多。如果印度最终确定继续限制出口，边际驱动偏利多。后续，全球糖市需重点关注巴西糖产在榨季后期的表现以及北半球产区新季开榨情况。
印度缘何持续限制食糖出口
近年来，印度食糖出口政策持续变化。
2022年6月1日，印度政府宣布，为保障国内食糖供应和价格稳定，即日起对本国食糖实施出口总量限制，2021/22榨季（2021年10月至2022年9月）出口总量将限制在1000万吨。
2022年10月28日，印度商工部外贸总局发布公告，印度政府的食糖出口限制措施将延长一年至2023年10月31日。不过，2022年11月5日，印度政府宣布调整食糖出口政策，允许2023年5月31日前按配额出口600万吨食糖。
2023年10月18日，根据印度工商部对外贸易总局发布的公告，印度宣布延长对食糖的出口限制，有效期至2023年10月31日之后，直至另行通知。
赵晨雨指出，印度限制食糖出口主要是考虑其国内的食糖供应和甘蔗转产乙醇目标。印度国内食糖消费仍处逐年增长趋势。目前，从绝对库存和库销比两方面看，印度糖库存都不算高，偏历史中性位置。同时，E20计划（即汽油中乙醇掺混率达20%）下，2025年乙醇分流食糖数量预计在600万吨，而2023/24榨季仅分流约200万吨，离计划目标仍有不小差距。因此，印度在两年内若不实现甘蔗增产，食糖库存仍有短缺风险。从这个角度看，印度政府对食糖出口偏保守的态度较为合理。
国内糖价可能继续向下调整
印度虽然是全球第二大产糖国，但并非传统意义上的主要食糖出口国，其食糖绝大部分用于国内消费。2021/22年度、2022/23年度，印度分别出口了1100万吨、610万吨食糖。这主要是往年库存大量积累之后，不得不采取以补贴刺激食糖出口的结果。经过前两年消化库存之后，近期，印度食糖供应压力并不是很大。
不过，今年8月以来，印度国内仍有要求允许出口200万吨食糖的呼声，用以改善糖厂经营状况。目前，对于下年度印度食糖出口放松与否尚无定论。
张向军称，尽管2024年印度季风降雨预计高于历史同期平均水平，甘蔗种植面积也有所扩大，但考虑到甘蔗乙醇生产的需要，2024/25年度印度食糖产量未必会有增加。今年年底之前，全球糖市可能主要关注巴西产糖形势及产区天气，明年初注意力转为印度、泰国产糖及出口形势的指引。国际糖价可能围绕这几个主要产糖国产量预期调整的变化而反复震荡，出现趋势性反转的可能性不大。
后续，如果印度调整食糖政策，将对国内市场产生多大影响？赵晨雨表示，中国自印度进口糖很少，进口占比不超过5%。但印度政策调整通过影响全球糖市，会增加巴西的出口供应压力，仍会对中国市场产生间接的利多影响。
张向军指出，中国食糖进口绝大部分源自巴西，但如果印度食糖出口政策调整给国际糖价带来冲击，也会通过进口糖成本变化给国内糖市造成影响，不过不一定是涨价。“目前来看，国内预期2024/25年底食糖产量将增至1100万吨，较上年增产约100万吨。此外，近日国际糖价回落至19美分以下，配额外进口糖窗口打开，四季度外糖进口量可能会明显增加。所以，年底前国内糖价不太可能出现大幅上涨，反而有可能继续向下调整。”
对于国内糖厂来说，由于今年甘蔗、甜菜收购价格偏高，降低制糖成本是主要难题。对于下游食品加工企业而言，按需补库避免存货贬值是重中之重。
