智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,政策端稳步推进生成式模型报备,为国产大模型的持续迭代和推广提供了基础条件,2024年以来,国产大模型继续提升能力,已经接近头部产品GPT4的水平。海外GPT-4o进一步提升产品性价比、Llama和Gemini等优质开源大模型迭代,这种使用成本的压缩趋势在国内也已经出现,字节、百度、腾讯等公司相继降低API调用价格,这一趋势有望助力国内AI应用的蓬勃发展,或将看到更多场景内的AI落地。

该行对后续国产AI的发展保持信心,传媒行业有望受益。个股方面,推荐1)教育行业有望受益于语音交互和多模态发展,受益标的世纪天鸿(300654.SZ)、皖新传媒(601801.SH)等;2)情感陪伴赛道同样有发展机会,受益标的昆仑万维(300418.SZ)、盛天网络(300494.SZ);3)关注多模态发展对影视制作及营销场景的改造、以及图像语料需求,推荐上海电影(601595.SH),受益标的视觉中国(000681.SZ)等;4)游戏作为生产工艺最复杂的内容产业,其受益于AI发展的潜在空间也最大,优质游戏公司价值突出,推荐恺英网络(002517.SZ)、吉比特(603444.SH)等。

国泰君安主要观点如下:

持续看好国产大模型落地趋势中的应用场景投资机会。

我们对后续国产AI的发展保持信心,传媒行业有望受益:1)教育行业有望受益于语音交互和多模态发展,受益标的世纪天鸿、皖新传媒、南方传媒、鸿合科技;2)情感陪伴赛道同样有发展机会,受益标的昆仑万维、盛天网络;3)关注多模态发展对影视制作及营销场景的改造、以及图像语料需求,推荐上海电影,受益标的视觉中国、值得买、蓝色光标、捷成股份;4)游戏作为生产工艺最复杂的内容产业,其受益于AI发展的潜在空间也最大,优质游戏公司价值突出,推荐恺英网络、吉比特、三七互娱、完美世界、姚记科技,受益标的腾讯控股、网易、巨人网络、神州泰岳、宝通科技。

国产大模型能力接近海外头部,已经开始价格竞争,落地场景有望进一步打开。

国泰君安:国产大模型持续迭代 传媒行业有望受益  第1张

政策端稳步推进生成式模型报备,为国产大模型的持续迭代和推广提供了基础条件,2024年以来,国产大模型继续提升能力,已经接近头部产品GPT4的水平。海外GPT-4o进一步提升产品性价比、Llama和Gemini等优质开源大模型迭代,这种使用成本的压缩趋势在国内也已经出现,字节、百度、腾讯等公司相继降低API调用价格,这一趋势有望助力国内AI应用的蓬勃发展,或将看到更多场景内的AI落地。

搜索赛道:海外头部产品成功确立赛道,国内新老搜索玩家相继入场,已经初步开启流量争夺。

搜索赛道先行者为海外的AI答案引擎Perplexity AI,自2023年以来用户规模稳步提升,已经基本可以稳定300万人的网页端日访问量;国内的信息搜索新老玩家积极入场,Kimi、秘塔、天工等产品热度自年初以来持续提升,已经形成一定程度的产品特色、受众群体,也开始探索买量获客、付费变现等环节。

国泰君安:国产大模型持续迭代 传媒行业有望受益  第2张

情感陪伴赛道:用户需求稳定,产品变现尚待开发。

情感陪伴赛道起步可追溯至2017年,产品主要通过定制虚拟人物满足用户情感需求,AI技术融入增添交互感与代入感,相比ChatGPT为代表的效率类交互AI,情感陪伴AI用户规模稳定而用户交互频次、时长都显著更多,潜在空间巨大,目前用户群体相对年轻,而产品付费方案暂不突出,如何提升用户体验和变现是其长期发展的重要议题。

风险提示:

大模型落地推进效果不及预期,产品竞争加剧风险。