快讯摘要
美国经济数据低迷，美联储官员发声铺垫降息；国内经济和货币数据偏弱，地方债和城投债发行量增加。铜精矿市场有所缓解但仍紧张，精铜产量高于预期，进口深度亏损影响显现，需求有所好转，铜价波动，市场交易宏观预期回归基本面，关注下游需求和铜精矿企业动态。
快讯正文
【海外经济数据低迷，国内地方债和城投债发行量增加】海外方面，美国 5 月零售销售额环比增长 0.1%，低于预期值 0.3%，前值下修至-0.2%。美国 5 月新屋开工量环比减少 5.5%，低于市场预期，速度下滑至四年新低。国内方面，经济和货币数据表现偏弱，近期地方债和城投债发行量有所增加，提振部分信心。【国内铜精矿市场有所缓解，精铜产量预估下降幅度低于预期】铜精矿方面，国内 TC 报价升至 0 以上，表明铜精矿市场有所缓解，但仍然紧张。精铜产量方面，国内 5 月电解铜产量 100.86 万吨，同环比均有增加，大幅高于市场预期；6 月电解铜预估产量 98.5 万吨，同比增加 1.9%。【国内精铜净进口同比下降，废铜进口量环比下降】进口方面，国内 5 月精铜净进口同比下降 3.15%至 25.07 万吨，累计同比增加 22.57%；5 月废铜进口量环比下降 12.3%至 15.9 万金属吨，同比增加 15.4%，累计同比增加 22.2%。【全球铜显性库存增加，国内精炼铜社会库存下降】库存方面来看，6 月 21 日全球铜显性库存较上周统计增加 0.2 万吨至 66.6 万吨，其中 LME 库存增加 28500 吨至 165175 吨；Comex 库存下降 618 吨至 9120 吨；国内精炼铜社会库存较上周下降 3.09 万吨至 39.84 万吨，保税区库存增加 0.2 万吨至 9.46 万吨。【下游补货力度减弱，铜价止跌回升后再度下跌】需求方面，周内铜价止跌回升，下游补货力度随之减弱，但总体来看 6 月环比 5 月将出现好转。本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆开工率从 64.74%升至 70.15%，再生铜制杆从 47.45%降至 40.98%。【铜价走势分析，投资者耐心等待低配机会】铜一度减仓上行，并站上关键位置，但周五下跌再度把铜价打回调整之势。从基本面来去看，供给角度实际已经被证伪，精矿短缺的程度并未加剧，反而随着部分矿山的增产正逐渐弥补不足，而需求尚未完全被验证，所以这个阶段存在继续向下调整的可能性。只是站在今年的角度，投资者对做空信心并不足，耐心等待低配机会。可以关注，一是下游需求情况，特别是社会库存去库的速率，但不是去库这件事本身；二是铜精矿企业动态，特别是新增投产或检修情况。
