快讯摘要
中金上调泡泡玛特2024/25年经调净利预测至17.5/22.5亿元，目标价调升15%至46港元。国内店效恢复良好，新品类拓展成功，海外市场加速扩张，本土化运营深化，毛利率预期向好，创新业务推动IP加速破圈。
快讯正文
【中金上调泡泡玛特2024/25年经调净利预测至17.5/22.5亿元，目标价调升至46港元】中金公司最新研究报告显示，维持泡泡玛特“跑赢行业”评级，并上调其2024/25年经调净利预测7%/7%至17.5/22.5亿元。目标价相应上调15%至46港元，主要基于国内店效的恢复和海外市场的突破。
中金指出，泡泡玛特在国内市场的销售增长势头持续，新品类的拓展如盲盒、MEGA、搪胶脸毛绒等新品的推出，支撑了第二季度的业绩增长。此外，公司5月30日推出的首套收藏卡牌和6月13日首发的拼搭积木系列，均显示出良好的市场反响。
海外市场方面，泡泡玛特在1-5月新开超过20家门店，其中东南亚市场占比最高，达到约35%。公司在东南亚及美国市场的扩张策略，结合本土化运营，预计将进一步增强其国际影响力。
毛利率方面，中金预计，随着新品类占比的提升和海外市场收入的增加，以及越南等地产能的投产，泡泡玛特的毛利率有望持续改善。
创新业务方面，泡泡玛特的《梦想家园》手游即将公测，预约人数已超过390万。此外，公司与瑞幸、安踏、Vans等的合作，以及乐园二期的规划，均显示公司多元业务的发展潜力。
